中信证券指出，与历史上行周期相比 ，本轮航空周期最大的不同在于飞机引进规模经历连续5年低增速
，传统“后周期 ”表现的航空周期有望前置 。根据民航业发展统计公报，2020—2023年国内航司客机机队规模CAGR为2.6% ，监管安全审查、航材供应限制 、劳动力短缺等因素持续扰动
，飞机制造商产能恢复或仍需时日，同时根据中国南方航空采购招标网 ，南航考虑出售10架自有的波音787-8型飞机，运营端压力限制航司运力扩张冲动
，中信证券预计2025年行业供给增速将小于2%
。

展望2025年，国内线收益管理回归常态&国际枢纽建设&航油成本下降等积极因素持续累积。近期淡季裸票价同比追平信号积极 ，继2023年“票价优先
”和2024年“客座率优先”极端状态后
，行业定价政策或迎拐点 。油价大幅下降推动行业2014年底开始超额收益周期，关注航司2025年航油成本压力缓解传导至利润端
。航空有望迎来爆发。免签国家持续扩容等积极政策信号不断 ，2025年春运有望成为航空周期试金石 。